BNEF: استثمارات تحول الطاقة العالمية في 2025 تبلغ 2.3 تريليون دولار، والنقل الكهربائي بقيمة 893 مليار دولار يتصدر قطاع EV

مقدمة

في 26 يناير 2026، أصدرت BloombergNEF تقريرها السنوي 《Energy Transition Investment Trends》، إذ بلغت الاستثمارات العالمية في تحول الطاقة مستوى قياسياً بلغ 2.3 تريليون دولار في عام 2025، بزيادة قدرها 8% على أساس سنوي. ومن بينها، أصبح النقل الكهربائي أكبر قطاع استثماري: بلغ الإنفاق الإجمالي على تطوير Electric Vehicles و Charging Infrastructure 893 مليار دولار، بزيادة 21% على أساس سنوي. وهذا الرقم ليس فقط أعلى من 690 مليار دولار للطاقة المتجددة و483 مليار دولار للشبكات، بل يؤكد مجدداً الموقع المحوري لكهربة النقل في Energy Transition العالمي. وبالنسبة إلى EV Industry، فإن الإشارة الرئيسية ليست الرقم القياسي لإجمالي الاستثمارات في حد ذاته، بل إن رأس المال يتوسع من تصنيع المركبات وحده نحو أنظمة أساسية مثل سلسلة توريد البطاريات، وشبكة الشحن، والشبكة الكهربائية، ومراكز البيانات.

الخلفية الصناعية

يشمل نطاق إحصاءات BNEF نشر التقنيات النظيفة، والاستثمار في سلسلة توريد الطاقة النظيفة، وتمويل أسهم شركات تقنية المناخ، وإصدار الديون المرتبطة بتحول الطاقة. وفي 2025، ارتفعت المؤشرات الأربعة جميعها، في خلفية تتسم بالتوترات التجارية والجيوسياسية. وهذا يدل على أن Energy Transition أصبحت تتمتع بقدر معين من المرونة، لكنه يُظهر أيضاً تباطؤاً في النمو: من 27% في 2021 إلى 8% في 2025.

من حيث المشهد الإقليمي، لا تزال آسيا والمحيط الهادئ تمثل 47% من الاستثمارات العالمية في تحول الطاقة. واصلت الصين احتلال المرتبة الأولى بـ 800 مليار دولار، لكن تمويل الطاقة المتجددة سجل أول انخفاض له منذ 2013. وارتفعت استثمارات الاتحاد الأوروبي بنسبة 18% لتصل إلى 455 مليار دولار، لتصبح أكبر مساهم في الزيادة العالمية؛ وارتفعت الولايات المتحدة بنسبة 3.5% لتصل إلى 378 مليار دولار رغم الرياح السياسية المعاكسة؛ وزادت الهند بنسبة 15% لتصل إلى 68 مليار دولار. وبالنسبة إلى Electric Vehicles و Battery Supply Chain العالميين، يعني ذلك أن ثقل الطلب لا يزال في آسيا، لكن استثمارات التصنيع وسلاسل التوريد تتوزع نحو أوروبا والولايات المتحدة والهند.

ويشير التقرير أيضاً إلى أن الاستثمار في إمدادات الطاقة النظيفة تجاوز الاستثمار في إمدادات الوقود الأحفوري للسنة الثانية على التوالي، واتسعت الفجوة من 85 مليار دولار في 2024 إلى 102 مليار دولار. وانخفض الاستثمار في إمدادات الوقود الأحفوري للمرة الأولى منذ 2020، بانخفاض قدره 9 مليارات دولار، متأثراً أساساً بتراجع الإنفاق على النفط والغاز في المراحل الأولية وتوليد الكهرباء من الوقود الأحفوري، لكن قابله جزئياً ارتفاع الاستثمار في الغاز الطبيعي والفحم.

التطورات الرئيسية

أولاً، يتقدم حجم الاستثمار في النقل الكهربائي. إذ وُجه 893 مليار دولار إلى Electric Vehicles و Charging Infrastructure، بزيادة 21% على أساس سنوي. وفي ظل اعتبار بعض الأسواق أن نمو EV Market قد تباطأ، توضح هذه الزيادة أن رأس المال لا يزال يراهن على الاتجاه طويل الأجل لـ EV Adoption، لا على تقلبات المبيعات قصيرة الأجل.ثانيًا، أصبح تصنيع البطاريات ومواد البطاريات المصدر الرئيسي لنمو الاستثمار في سلسلة التوريد. في عام 2025، نما الاستثمار في سلسلة توريد الطاقة النظيفة بنسبة 6% ليصل إلى 127 مليار دولار، وشمل الطاقة الشمسية والبطاريات والمحللات الكهربائية ومصانع معدات طاقة الرياح ومناجم معادن البطاريات ومرافق المعالجة. ويوضح BNEF بوضوح أن النمو مدفوع بشكل أساسي بالاستثمار في تصنيع البطاريات ومواد البطاريات. وهذا له تأثير مباشر على مسار Battery Technology، وتخطيط Battery Supply Chain، ومنحنى التكلفة.

ثالثًا، بلغ الاستثمار في شبكة الكهرباء 483 مليار دولار. لا تعتمد Charging Infrastructure فقط على عدد نقاط الشحن، بل أيضًا على سعة شبكة التوزيع والمحولات وقدرة الربط بالشبكة. ارتفاع الإنفاق على الشبكة يوفر دعمًا أساسيًا لتطبيقات مثل محطات الشحن الفائقة وشبكات الشحن السريع وV2G.

رابعًا، انتعش تمويل الأسهم في تكنولوجيا المناخ. في عام 2025، جمعت شركات تكنولوجيا المناخ 77.3 مليار دولار عبر التمويل الخاص وتمويل الأسهم في الأسواق العامة، بزيادة 53% على أساس سنوي، وهو أول نمو بعد ثلاث سنوات متتالية من الانخفاض، ودفعته بشكل أساسي شركات الكهرباء النظيفة وتخزين الطاقة والنقل منخفض الكربون. واستُؤنفت الصفقات الآسيوية الكبيرة في الأسواق العامة، بينما انخفض تمويل رأس المال المخاطر للشركات الناشئة للسنة الثالثة على التوالي. وبلغت قيمة صفقات الاندماج والاستحواذ 99.1 مليار دولار، بزيادة 37% على أساس سنوي.

خامسًا، استمر توسع إصدار الديون. بلغ إصدار الديون المرتبطة بتحول الطاقة 1.2 تريليون دولار، بزيادة 17% على أساس سنوي، حيث نما تمويل الشركات وتمويل المشاريع بنسبة 20% لكل منهما، مما عوّض تأثير تقليص الحكومة لإصدار السندات الموسومة في قطاع الطاقة المتجددة الناضج.

تأثير الصناعة

من منظور EV Industry، الأثر الأكثر مباشرة هو تغير هيكل رأس المال.

قطاع المركبات الكاملة: لا تزال Electric Vehicles أكبر وجهة للاستثمار، لكن محور المنافسة يتحول من وجود مركبات كهربائية أم لا إلى القدرة على الإنتاج على نطاق واسع بتكلفة معقولة. الشركات مثل Tesla وBYD وVolkswagen وGeneral Motors وFord وHyundai وStellantis لا تواجه مسألة وجود الطلب أو عدمه، بل التوازن بين السياسات الإقليمية والرسوم الجمركية والإنتاج المحلي وتكلفة البطاريات. نما الاستثمار في أوروبا بنسبة 18% وفي الولايات المتحدة بنسبة 3.5%، ما يدل على أنه رغم عدم اليقين في اتجاه السياسات، لم تتوقف النفقات الرأسمالية لتحول شركات السيارات الرئيسية إلى الكهرباء.

قطاع البطاريات: Battery Supply Chain هو المستفيد الهيكلي من هذه الجولة الاستثمارية. لا تزال المسارات التي تنشط فيها شركات مثل CATL وLG Energy Solution وPanasonic وSamsung SDI تحصل على استثمارات في التصنيع والمواد. لكن BNEF يشير في الوقت نفسه إلى أن الفائض في الطاقة الإنتاجية ما زال موجودًا في مختلف مراحل سلسلة توريد الطاقة النظيفة، ومن المتوقع استمرار ضغط انخفاض أسعار منتجات التقنيات النظيفة. وهذا يعني أن شركات البطاريات قد تواجه مزيجًا من استمرار نمو الاستثمار وضغط على الربح لكل وحدة. انخفاض التكلفة يفيد EV Adoption، لكنه يضغط على المساحة المتاحة للموردين الذين يفتقرون إلى الحجم والحواجز التكنولوجية.قطاع الشحن والكهرباء: تم إدراج Charging Infrastructure في إحصاءات استثمار التنقل الكهربائي، ما يدل على أن شبكة الشحن لم تعد مجرد ملحق لبيع المركبات، بل فئة أصول بنية تحتية مستقلة. ويُبرز حجم الاستثمار في الشبكة الكهربائية البالغ 483 مليار دولار، والاستثمار في مراكز البيانات بنحو 500 مليار دولار، بشكل أكبر القيود والفرص التي يمثلها نظام الكهرباء بالنسبة إلى Electric Mobility. وستعتمد النماذج التجارية للشحن السريع، والشحن الفائق، وV2G، والشحن الذكي، بشكل متزايد على سعة الكهرباء، وآليات تسعير الكهرباء، وإيرادات خدمات الشبكة.

التنقل الذكي والقيادة الذاتية: على الرغم من أن التقرير لم يقدم بيانات منفصلة عن الاستثمار في Autonomous Driving، فإن انتعاش تمويل النقل منخفض الكربون، وتخزين الطاقة، والكهرباء النظيفة قد وفّر بيئة رأسمالية لـ Smart Mobility. ولا يزال تسويق القيادة الذاتية يعتمد على التنظيم، والمسؤولية عن الحوادث، واقتصاديات الوحدة، ولن يحل محل الكهربة على المدى القصير ليصبح المحور الرئيسي للاستثمار في تحول الطاقة، لكنه سيغيّر توزيع القيمة في برمجيات المركبات، وأجهزة الاستشعار، والبنية التحتية للبيانات.

التحديات والمخاطر

المخاطرة الأولى: تباطؤ النمو. انخفض الاستثمار العالمي في تحول الطاقة من نمو بنسبة 27% في 2021 إلى 8% في 2025. وبعد توسّع القاعدة، يتطلب الحفاظ على نمو مرتفع أن تتوسع مناطق وتقنيات أكثر في الوقت نفسه.

المخاطرة الثانية: تباين السياسات. في ظل الرياح المعاكسة للسياسات الأمريكية، لا يزال الاستثمار ينمو بنسبة 3.5%، لكن إذا استمرت التغيرات في الإعانات، ولوائح الانبعاثات، والرسوم الجمركية، فقد يتعطل إيقاع التوطين لدى شركات السيارات وشركات البطاريات. وقد انخفض الاستثمار الصيني في الطاقة المتجددة بنسبة 9.5%، مما يُظهر أن تغيّر قواعد سوق الكهرباء يمكن أن يؤثر بسرعة في وتيرة الاستثمار.

المخاطرة الثالثة: فائض في سلسلة التوريد. تشير BNEF إلى أن نمو الاستثمار في سلسلة التوريد يتجاوز بكثير ما يتطلبه سيناريو التحول الاقتصادي الخاص بها، وقد تتخلف طاقة الرياح، وإذا تباطأ نمو القدرات الجديدة في معادن البطاريات في المستقبل، فقد يحدث عدم تطابق طويل الأجل. وبالنسبة إلى Battery Technology، فإن تطور المسارات التقنية وتقلب أسعار المواد يؤثران معاً في عائد الاستثمار.

المخاطرة الرابعة: المنافسة بين الشبكة الكهربائية ومراكز البيانات. يبلغ الاستثمار في مراكز البيانات نحو 500 مليار دولار، وهو حجم تجاوز الطاقة الشمسية لكنه أقل من التنقل الكهربائي. تتنافس مراكز البيانات مع شحن EV، وتخزين الطاقة، وترقية الشبكة على سعة الكهرباء ورأس المال، مما قد يرفع تكاليف الكهرباء في بعض المناطق، وقد يخلق أيضاً طلباً جديداً على تخزين الطاقة والشحن الذكي.

المخاطرة الخامسة: تباين هيكل التمويل. تعافى التمويل في الأسواق العامة لتقنيات المناخ، لكن رأس المال الجريء انخفض للعام الثالث على التوالي. وبالنسبة إلى الشركات الناشئة في مراحل مبكرة العاملة في Battery Technology وCharging Infrastructure وAutonomous Driving، لا تزال بيئة التمويل غير متكافئة.

التوقعات المستقبليةيتوقع السيناريو الأساسي للتحول الاقتصادي لدى BNEF أن يبلغ متوسط الاستثمار السنوي في تحول الطاقة العالمي 2.9 تريليون دولار خلال السنوات الخمس المقبلة. وهذا يعني أن مبلغ 2.3 تريليون دولار في عام 2025 ليس نقطة النهاية، بل خط الأساس الجديد. وبالنسبة إلى صناعة السيارات الكهربائية، تشمل المتغيرات الرئيسية في السنوات المقبلة: ما إذا كان يمكن أن تُترجم الاستثمارات في تصنيع البطاريات ومواد البطاريات إلى تكلفة أقل؛ وما إذا كان يمكن لاستثمارات الشبكة أن تواكب الطلب على البنية التحتية للشحن والتنقل الكهربائي؛ وما إذا كانت سلاسل التوريد المحلية في أوروبا وأمريكا والهند قادرة على منافسة سلسلة التوريد الصينية من حيث التكلفة؛ وما إذا كان تقلب السياسات سيغيّر الجداول الزمنية لكهربة شركات السيارات.

من منظور سلسلة توريد البطاريات، ستظل الصين تمثل الأغلبية الواضحة من الاستثمارات العالمية في سلاسل التوريد، ويتوقع BNEF أن يستمر هذا الوضع ثلاث سنوات على الأقل. لكن استثمارات التوطين في الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي والهند تعمل تدريجياً على تخفيف الحصة السنوية للصين. وبالنسبة إلى CATL وLG Energy Solution وPanasonic وSamsung SDI وشركات البطاريات الصينية من الفئة الثانية، ستنتقل المنافسة من توسيع الطاقة الإنتاجية إلى التكنولوجيا والتكلفة والتوطين وهيكل العملاء.

من منظور النقل النظيف، يشير تصدر الاستثمارات في النقل الكهربائي إلى أن كهربة النقل لا تزال أكبر مدخل لرأس المال في تحول الطاقة. وتتضبب الحدود بين مشغلي الشحن وشركات الشبكات وشركات الطاقة وصانعي السيارات. ومن يستطيع دمج المركبات والشحن وتخزين الطاقة وخدمات الشبكة في نظام قابل للربح، يكون أكثر احتمالاً لامتلاك ميزة في سوق السيارات الكهربائية في المرحلة المقبلة.

الخاتمة

كهربة النقل العالمية ليست رواية قصيرة الأجل لطراز مركبة واحد أو سوق واحدة. في عام 2025، اتجه 893 مليار دولار إلى السيارات الكهربائية والبنية التحتية للشحن، و127 مليار دولار إلى سلاسل توريد الطاقة النظيفة، و483 مليار دولار إلى الشبكات، مما يشير مجتمعةً إلى اتجاه أطول أمدًا: تحول الطاقة يتوسع من جانب توليد الكهرباء إلى مناطق التقاطع بين النقل وتخزين الطاقة والشبكات والبنية التحتية الرقمية. وفي المستقبل، لن تقتصر المنافسة في النقل بالطاقة الجديدة على مصانع المركبات الكاملة، بل ستحدث أيضًا عند كل عقدة من مواد البطاريات وشبكات الشحن والاتصال بالشبكة وأنظمة التنقل الذكية. ولا تزال إعادة هيكلة سلسلة الصناعة في مراحلها المبكرة، ووتيرة الاستثمار في البنية التحتية وأنظمة الطاقة ستحدد مدى السرعة والمدى الذي يمكن أن يبلغه التنقل الكهربائي.

المصدر: بيان صحفي من BloombergNEF، Global Energy Transition Investment Reached Record $2.3 Trillion in 2025, Up 8% from 2024، 26 يناير 2026، https://about.bnef.com/insights/clean-energy/bloombergnef-finds-global-energy-transition-investment-reached-record-2-3-trillion-in-2025-up-8-from-2024