Tendances des investissements dans la transition énergétique : analyse de la relation entre les flux de capitaux et la chaîne industrielle des véhicules électriques.

Tendances des investissements dans la transition énergétique : analyse des flux de capitaux et du lien avec la chaîne de valeur des véhicules électriques

Dans la vague mondiale d'électrification des transports, l'orientation et l'intensité des investissements dans la transition énergétique influencent directement chaque maillon de la chaîne de valeur des véhicules électriques. Selon le dernier rapport de GlobalData intitulé « Tendances des investissements dans la transition énergétique 2026 », bien que l'environnement macroéconomique se resserre, les investissements dans l'énergie propre font preuve de résilience, mais leur rythme de croissance ralentit et la répartition des capitaux connaît des changements structurels. Pour l'industrie des véhicules électriques, ces tendances d'investissement détermineront le rythme de l'approvisionnement en matériaux de batterie, de la construction d'infrastructures de recharge et de la modernisation du réseau électrique.

Contexte du secteur

Ces dernières années, les revirements politiques, les changements géopolitiques et les goulots d'étranglement de la chaîne d'approvisionnement ont rendu la voie de la transition énergétique non linéaire. Cependant, Alex Phillips, analyste des transitions énergétiques chez GlobalData, souligne que la « résilience » a été le mot-clé des investissements dans la transition énergétique de l'année écoulée. L'électrification, les préoccupations liées à la sécurité énergétique et la nouvelle demande d'électricité générée par l'intelligence artificielle et les centres de données ont soutenu la croissance continue des investissements dans l'énergie propre. Mais Phillips prévient également que les mêmes facteurs ont également stimulé la reprise des investissements dans le charbon, ce qui indique que la sécurité énergétique n'est pas naturellement synonyme de propreté.

Pour l'industrie des véhicules électriques, les investissements dans la transition énergétique ne concernent pas seulement la production d'électricité propre, mais aussi les infrastructures clés qui soutiennent l'adoption des véhicules électriques : l'extraction et le traitement des matériaux de batterie, le déploiement des réseaux de recharge et la modernisation des systèmes de transport et de distribution d'électricité. Ces domaines deviennent de nouveaux champs d'attraction des capitaux.

Développements clés

#### 1. Les énergies renouvelables dominent, mais la croissance ralentit

Le solaire reste le domaine technologique qui attire le plus de capitaux, mais la croissance est inégale. La forte concentration de la chaîne d'approvisionnement (notamment pour les modules photovoltaïques) et l'incertitude politique sont les principaux risques, qui devraient freiner la croissance des investissements dans la seconde moitié des années 2020. Les investissements dans l'éolien sont confrontés à des défis de retards de permis et de hausse des coûts. Cela signifie que l'augmentation de l'offre d'électricité propre nécessaire à la recharge des véhicules électriques pourrait être inférieure aux prévisions, ce qui augmenterait les coûts d'achat d'électricité à long terme pour les opérateurs de recharge.

#### 2. Reprise des investissements dans le nucléaire, les centres de données deviennent un catalyseur

Les investissements dans le nucléaire devraient augmenter considérablement d'ici 2030, le centre de gravité se déplaçant de l'Asie-Pacifique vers l'Europe et les États-Unis. Les petits réacteurs modulaires (SMR), en tant qu'option de production d'électricité de base fiable pour les centres de données, attirent de nouveaux investissements. Pour l'industrie des véhicules électriques, le retour du nucléaire contribue à stabiliser le réseau électrique et à réduire la dépendance de la recharge aux combustibles fossiles, mais le rythme de commercialisation des SMR reste à observer.

#### 3. Perspectives complexes pour l'hydrogène, écart entre les dépenses d'investissement et la mise en œuvre réelle

L'application de l'hydrogène dans le secteur des transports (comme les véhicules à pile à combustible à hydrogène) en est encore à ses débuts, mais la trajectoire des investissements montre que la capacité prévue dépasse de loin la construction réelle. Phillips souligne que les perspectives d'investissement dans l'hydrogène sont les plus complexes. Cela signifie que certains scénarios d'électrification pourraient être confrontés à des variables de concurrence avec la voie de l'hydrogène, mais à court terme, la chaîne de valeur des véhicules électriques bénéficie de flux d'investissement plus clairs en faveur de la voie purement électrique.

#### 4. La modernisation du réseau électrique devient un goulot d'étranglement centralLe rapport souligne particulièrement que la modernisation du réseau de transport et du réseau électrique doit être considérée comme une priorité d’investissement centrale. « Sans capacité réseau supplémentaire, la baisse des coûts technologiques ne pourra pas se traduire par une électricité fiable sur le système. » Pour l’industrie des véhicules électriques (VE), cela signifie que même si le nombre de bornes de recharge augmente, sans mise à niveau du réseau, les congestions de recharge aux heures de pointe et les limitations d’accès pourraient freiner l’expansion du parc de VE.

#### 5. Des taux d’intérêt élevés augmentent le coût du capital et affectent la rentabilité des projets

Les taux d’intérêt élevés ont un impact particulièrement marqué sur les technologies de transition énergétique à forte intensité capitalistique (y compris les usines de batteries, les réseaux de recharge). Les technologies émergentes ou non matures supportent une prime de risque plus élevée, ce qui renchérit le coût du financement. Cela pourrait retarder la mise en œuvre de certaines infrastructures de recharge et de projets de recyclage des batteries.

Impacts sur l’industrie

• Chaîne d’approvisionnement des batteries : Les changements structurels dans les investissements dans les énergies renouvelables affecteront l’exploitation minière et la transformation des métaux clés pour les batteries (lithium, cobalt, nickel). La renaissance du nucléaire pourrait modifier l’empreinte carbone des sources d’électricité, impactant l’analyse du cycle de vie des batteries.
• Infrastructures de recharge : Le retard des investissements dans le réseau constitue le principal risque pour l’expansion des réseaux de recharge. Les opérateurs de recharge doivent surveiller l’avancement de la modernisation du réseau de distribution, ainsi que la concurrence entre les centres de données et la recharge des VE pour la capacité du réseau.
• Constructeurs automobiles : Dans un contexte de ralentissement de la croissance des investissements dans la transition énergétique, les constructeurs doivent planifier plus finement le rythme de leurs investissements dans l’électrification, en équilibrant la transformation de leurs usines, les coentreprises de batteries et les partenariats de recharge publics.
• Marché du stockage d’énergie : Le rapport indique que le stockage d’énergie et les investissements dans le réseau ont attiré des flux financiers significatifs, ce qui est favorable aux interactions véhicule-réseau (V2G) et aux systèmes de stockage par batteries, mais ils sont également confrontés à des défis de permis et de chaîne d’approvisionnement.

Défis et risques

• Les engagements de capitaux ne signifient pas la réalisation des projets : les goulets d’étranglement dans la chaîne d’approvisionnement, les retards de permis et les pénuries de main-d’œuvre sont des risques communs.
• Incertitude politique : Les changements de politique dans les principaux marchés (États-Unis, UE) pourraient modifier les flux d’investissement, affectant les subventions pour les VE et les normes de recharge.
• Coexistence des investissements dans la transition énergétique et des investissements fossiles : Si les investissements dans le charbon continuent d’augmenter, cela pourrait freiner le rythme global de la décarbonation, impactant indirectement l’image « propre » de l’industrie des VE.

Perspectives

Phillips prévoit que dans la seconde moitié des années 2020, les énergies renouvelables continueront de croître mais à un rythme plus lent, les investissements dans la production d’électricité au gaz naturel rebondiront, et les investissements dans le nucléaire se renforceront. Cela signifie que la part de l’électricité propre dont dépend l’industrie des VE pourrait augmenter moins que prévu. L’emplacement et la planification des capacités des infrastructures de recharge devront être plus étroitement coordonnés avec les plans de mise à niveau du réseau. De plus, les investissements dans le recyclage des matériaux de batteries devraient bénéficier de l’attention portée au recyclage des minéraux critiques dans le cadre de la transition énergétique.

À long terme, l’orientation des financements vers la modernisation du réseau, le stockage d’énergie et le nucléaire redessinera les bases opérationnelles de l’industrie des VE. Le succès de l’électrification des transports ne dépend pas seulement du coût et de la performance des véhicules, mais aussi de la capacité du système énergétique à fournir une électricité suffisante, fiable et propre. Le dialogue entre la tendance mondiale à l’électrification des transports et les flux d’investissement dans la transition énergétique déterminera la vitesse réelle de la pénétration des VE dans la prochaine décennie.